金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债(zhài)券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初始债务(wù)。“北(běi)向互(hù)换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内(nè北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日i)银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规定的(de)其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日规则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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